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　　22考研金融硕士备考：有效市场假说

　　(1)有效市场假说由法玛于1970年提出。根据有效市场假说理论，有效市场被定义为：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。

　　(2)有效市场假说对投资者和公司来说有许多重要的含义：

　　①因为信息立刻反映在价格里，投资者应该只能预期获得正常的收益率;等到信息披露后才认识到信息的价值并不能给投资者带来任何好处;价格在投资者进行交易前已经调整到位。

　　②公司从它出售的证券中应该预期得到公允价值。“公允”表示公司发行证券所收到的价格是净现值。因此，在有效的资本市场上，不存在通过愚弄投资者创造价值的融资机会。

　　(3)为了分析股票价格对不同信息的反映速度，研究人员将市场划分为不同的种类，即弱型有效市场，半强型有效市场，强型有效市场。

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